樓價再唔降 支那商品價格體系將崩潰 六四第二隨時嚟

樓價再唔降 支那商品價格體系將崩潰 六四第二隨時嚟

2010-11-15


游资的持有人，正在与政府做一场哄抬所有商品价格的游戏，而政府采取的只是短期的行政措施，所起到的效果只能是按下葫芦浮起瓢，受到炒家的嘲笑。

面对这商品涨价所带来的生活成本的大幅提高，一线城市有房贷的白领正挣扎在破产的边缘。

这一轮通货膨胀是近五年货币超发所引起的，超过中国30年来以往任何一次通胀，因为前三次通胀都没有房价泡沫的问题，没有资产价格的全面上涨，而只是单纯的商品价格的大幅上涨，所以，政府处理起来要简单得多。然而，我们千万不要忘记，前三次通货膨胀中，有一次爆发了社会动荡。

这一次通货膨胀的复杂性在于，先有房价的暴涨，后有商品价格的上涨。在房价上涨的时候，投机炒家们在适度宽松的货币政策下，从银行贷出大量的资金，大肆炒作住宅，聚集了大量的财富，可以说，中国楼市的炒家已经富可敌国，根本不会把政府放在眼里。现在政府调控，几乎所有炒家都认为，政府这轮调控不论怎么调，都不会让房价下降。即使下降，也是表面的，无非是给政府一个台阶下。

现在一线城市房价还在上涨，二三线城市房价正在暴涨，四线城市和县城正在展开疯狂的圈地运动，到处都在强行拆迁，鸡飞狗跳，民不聊生。一方面是开发商集体不降价，撑住房价，就能支撑二三四线城市继续炒买炒卖哄抬房价，因为二三四线城市并没有执行房价调控措施，有足够的空间可以进行投机炒作；而另一方面就是原来一些楼市炒家，转向各种与民生相关的商品价格的炒作。

这些炒楼的资金转向商品价格的炒作，轻车熟路，驾轻就熟，很快就把各种商品价格炒作起来。他们认为，只要其他商品价格全面上涨，那么，房价的先行上涨就是有道理的；如果其他的商品价格在短短的一两年内暴涨两三倍，那么，房价就没有理由降下去，而政府的所有调控全都是错误的。

政府决策机构并不知道这些情况，所出台的政策，因地区不同而政策各不相同，其实上是给了炒家们回旋的余地，他们可以转战南北，肆意炒作。

我们已经看见了10月份的数据，全国70个大中城市房价仍然在上涨，幅度达到8%。这是一个很大的幅度，足以证明房价根本纹丝不动。现在，尽管上调了存款准备金率并加息一次，实际上银行贷款并没有减少，这些贷款涉及房地产的要占32%左右，10月新增贷款达到5877亿元人民币，比去年同期多增2589 亿。这些贷款是炒作商品价格的主要资金。

其次是人民币升值和贸易顺差带来的国际热钱，并没有像央行行长周小川所讲的那样放进池子里，因为央行的池子是这些热钱根本不想进的。从外汇占款情况看，10月份热钱流入至少1600亿美元，相当于人民币1万亿。这些钱全部在中国炒作各种商品，并正在转向以粮食为主的农产品。只要外贸照常进行，就一定会产生顺差，人民币这样的升值是不可能迅速减少贸易顺差的，热钱的流入就变得不可遏制，而且源源不断。

这两大资金聚成一起，总额可能高达3万亿人民币，根本不可控，而且，力量非常强大，再加上人民币如果不升值，美元就将自贬。美元的自贬，将带来全球大宗资产价格的全面上涨，输入型通胀迅速融入中国内生型通胀，恶性通胀将成为政府所不可遏止。

最后的结局很难设想。如果房价还能支撑半年，中国所有商品包括粮食价格体系将全面崩溃，一发而不可收拾。所以，政府所要做的就是迅速降下房价，而且，一次性要降30%以上，让所有炒楼资金流动不畅，或者严禁各种房产抵押贷款，或许还能阻止恶性通胀的爆发。否则，依据资本的天性，不可能不去牟取暴利，不可能不去爆炒各种商品。这样下去，中国经济危矣，中国民生艰难。

美國佬呢招絕！妳支那人民幣唔自己升值，噉我就死咁印美金貶低我嘅本幣，而家世界幾乎所有大宗商品都用美金嚟結算，美金一貶，冚世界嘅嘢價錢都會自動飆升。

查實多年嚟支那嘅巨額入超，係造成支那國內熱錢橫流嘅根本所在！炒地炒樓多數都係國有大官僚資本所為！外資熱錢擁入不過係最近幾個月嘅事！

喺美金自貶同因為巨額入超而造成國內熱錢橫流引發強烈通脹同泡沫兩大狙擊嘅情勢下低，支那想唔快速升值人民幣都唔得！

而人民幣嘅快速升值，必然會誘發各式動盪。

“超发货币43万亿元”是这么得出的：从目前的趋势来看，中国广义货币供应量与国内生产总值（GDP）之间的比例在进一步加大。今年9月末，广义货币供应量M2余额已经达到69.64万亿元，按前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。

即同一时间截点的M2余额与GDP之差。

这个说法有一些道理，但我们不敢苟同，关键在于它忽视了常见的货币深化或金融深化现象。过去30年中国M2占GDP的比例一直在上升，因为随着经济改革与市场化，对货币的需求确实也在增加，货币发行通常都高于名义GDP，但并没有总是引起通胀问题。

简单计算两者之差，在方法上存有问题。广义货币供应量M2是个存量指标，GDP是个流量指标，两者并不可直接比较。在看待这两个指标时，时间长度应是固定的，一般会选取一年作为标准长度。而以三个季度的GDP与三季度末M2进行比较，由此得到2010年9月底超发货币42.774万亿元的结论，便是谬误。按照该文的逻辑，2010年一季度中国GDP为8万亿元，3月底M2余额为65万亿元，那么超发货币岂不是达到57万亿元了？

文章提出：一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出1元的货币供应则视为超发。这并不是货币学的基本原理，没有理论根据。试问，为什么选取M2，而不是选取M0、M1或其他货币口径呢？实际上，名义GDP与M2的关系并无定论，从货币数量方程看，M2与名义GDP之比的大小，取决于货币流通速度和交易收入比率。

从另一个角度说，货币供应增加并不完全是央行的功能。我们知道，M2是流通中现金+活期存款+定期存款+准货币。央行可以控制基础货币，但控制不了货币流通速度，也就是存款循环的速度。

超发货币的提法，出发点是相对于实体经济的需要，实际并非如此。货币经济学的基本共识在于，从长期来看，货币仅仅能够影响价格水平，而不能影响真实产出、真实利率或者就业等真实变量。换句话说，名义货币供应的多少是无所谓的，市场机制会自动地调整价格水平，进而将真实货币供应调整到合意水平；即，实体经济根本不在乎货币供应的多少。

当然，存量与流量之间存有是否适度的比较。超发货币一说，应当是相对于国际横截面比较而言的。与世界各国相比，中国M2与GDP的比率是非常高的，如2000年，这一比率为150%，2009年为180%，而去年美国仅为60%左右。虽然我们不能直接得出结论，认为中国货币过多，但如此大的差异也不是正常现象，极易导致对长期通胀的担忧。

当然，理论界对此提出了很多解释。中国以往多年货币供应量的增加没有引起通胀，这被麦金农等经济学家称为“中国货币之谜”。

对于中国货币扩张的来源，北京大学国家发展研究院院长 周其仁 在上月他的专栏文章《货币老虎越养越大》中称，在货币供给方面，中国正从主动超发转向被动超发。即由于巨额贸易出超，中国“被动地向国内市场投放过量货币”。

不过，用 流入解释中国基础货币被动扩张并不完整。第一，外汇流入的原因可能恰恰在于中国宽松货币政策导致的内部不均衡；第二，中国完全可以使用央行票据等工具对外汇占款进行完全对冲，甚至超量对冲，之所以不进行如此操作的原因，可能在于中国仍然希望维持低利率。

我们相信古典经济学范式，相信弗里德曼（Friedman）“通货膨胀，无论何时何地都是货币现象”的观点，但需要注意：第一，这并不是在短期内的严格对应，而是长期内的基本对应；二，货币决定的是价格水平，而非相对价格，但是CPI等常用的价格指数并非价格水平的完全度量。

“你的财富增长跑过CPI还不行，要跑过M2增速”。这就是中国当今的现实写照。

据国泰君安证券首席经济学家李迅雷测算，中国M2余额现已超过美国约10万亿元人民币，获得了另一项全球第一。过去10年，中国M2平均增速达到18%以上，而发达国家均为个位数。他以中国与美国作比。美国M2的增速在过去20多年中基本与GDP的增速保持同步，而中国则大大超过GDP的增速，也超过 GDP增速加CPI大约6个百分点左右。李认为，“中国货币之谜”的谜底在于，中国资产价格，特别是房地产价格的急剧上涨。

问题的关键不在于中国M2与GDP比率偏高（部分可能与金融发展程度和文化差异等因素有关），而在于这一比率在不断攀升，即M2增速远远高于名义GDP增速。

我们对货币高增速可能导致的巨大通胀压力表示担忧。这已经体现在房地产和大宗商品价格的大幅上涨，正体现在食品类价格的大幅上涨，未来还将体现在工资水平的大幅上涨。由货币扩张导致的通胀，将通过相对价格体系的调整来逐步实现。

宜家支那大陸物價上漲，民怨四起，出事系遲早嘅事。據我所觀察，支那人嘅道德已經同八十年代有好大區別，宜家一旦出現動亂，恐怕已經唔系六四咁文明。支那大陸好多人都想暴力推翻撈共，六四系改良行為，好多撈人都唔會再用，撈人暴力傾向宜家變得越嚟越嚴重。

因此楊佳已經成為一般屁民心目中嘅疲匪英雄 , 喱個火藥桶好快會大爆炸 , 炸出更多殺匪英雄